Ripple Prime 进军杠杆 ETF 融资业务
Ripple 通过其旗下机构经纪业务部门 Ripple Prime，正式进入杠杆交易所交易基金（ETF）的融资领域。该部门主要为旨在提供个股或市场指数每日表现倍数的投资产品提供资金支持。
传统银行业务模式的替代者
据《华尔街日报》10月7日报道，Ripple Prime 正在通过传统上由大型银行和证券公司处理的股票互换安排，为杠杆 ETF 提供融资服务。这一举措标志着 Ripple 在机构经纪领域的进一步扩张。
目前，Ripple 正在为一支追踪闪迪（Sandisk）股票的杠杆 ETF 提供资金。该基金名为 Tradr 2X Long SNDK Daily ETF，旨在实现闪迪股价每日两倍的表现。作为融资条件，该基金需向 Ripple 支付基于隔夜银行融资基准利率加上四个百分点的利率费用。这种安排使 Ripple 能够从使用衍生品获取公开交易公司杠杆敞口的基金中赚取融资费用。
XRP 价格反应平淡，技术指标偏空
尽管 Ripple 在业务拓展方面取得进展，但 XRP 的价格对此反应微弱。截至发稿时，XRP 交易价格约为 1.40 美元，过去 24 小时内下跌超过 5%。技术面指标总体呈看跌态势，卖出信号有七个，买入信号仅有五个，表明尽管有新的发展动态，市场仍持续疲软。
杠杆 ETF 的运作机制与 Ripple 的角色
杠杆 ETF 通常旨在产生标的资产或指数两到三倍的每日回报。基金经理可以通过衍生品获得所需的敞口，而无需购买等量的股票。例如，一支目标为英伟达每日两倍表现的基金，可以与券商达成总收益互换协议。在该协议下，券商提供股票回报的敞口，而基金则支付融资成本及其他约定费用。
券商通常通过购买股票或进行其他金融交易来管理自身的风险敞口。ETF 根据合同条款接收约定的回报。Ripple Prime 正是向此类杠杆 ETF 运营商提供这类融资服务。值得注意的是，杠杆 ETF 每日重置其敞口，这意味着其在一天以上期间的表现可能与标的股票累计回报的简单倍数不同。每日复利和市场波动会影响投资者最终获得的收益。
Ripple 在此类交易中处于融资端。该公司向基金运营商提供经纪服务和衍生品敞口，而 ETF 本身仍负责其投资策略。
Hidden Road 收购奠定经纪业务基础
Ripple 通过以 12.5 亿美元收购金融服务公司 Hidden Road，正式进入机构主经纪商（Prime Brokerage）领域。Hidden Road 此前已在多个资产类别中处理交易、清算和融资业务。
Ripple 于 2025 年 4 日宣布收购，并于同年 10 月完成交易，随后将 Hidden Road 更名为 Ripple Prime。此次交易赋予了 Ripple 一个成熟的机构经纪运营体系，涵盖数字资产、外汇、衍生品和固定收益等领域。
Hidden Road 的业务核心是为交易公司和机构投资者提供通过单一经纪关系进入多个市场的清算、融资和市场准入服务。据 Ripple 此前的披露，被收购业务的年度清算活动规模约为 3 万亿美元。公司在后续报告中指出，自宣布收购以来，该业务规模增长了约三倍。
此后，Ripple Prime 增加了针对同时交易传统证券和加密货币的机构的服務。2026 年 8 月，该经纪商推出了 Delta One 业务，提供与美国上市股票、市场指数和数字资产挂钩的总收益互换服务。该服务允许机构客户在不直接持有底层资产的情况下获得经济敞口，Ripple Prime 负责处理互换安排、融资及相关抵押品要求。这与杠杆 ETF 融资业务使用的衍生品工具类型相同。
融资支持美国运营扩张
在进入杠杆 ETF 融资市场之前，Ripple Prime 已获得新的资本支持其机构经纪活动。今年 8 月，该公司通过向机构投资者出售高级无担保票据，筹集了 2.75 亿美元。Ripple 表示，所得款项将用于支持营运资金及一般企业用途，随着其受监管的美国经纪业务扩展融资、清算和交易服务。
KRA 将这些票据评为 BBB 投资级评级，Piper Sandler 担任主要承销代理。公司未披露票据的到期日、利率或参与投资者。此前，Ripple 于 5 月从 Neuberger Berman 管理的基金获得了 2 亿美元的融资便利。与高级票据不同，Neuberger Berman 的融资结构旨在根据机构客户需求提供贷款能力，支持涵盖数字资产、股票、固定收益和外汇的保证金服务。这两项安排共同为 Ripple Prime 提供了高达 4.75 亿美元的融资渠道。
机构客户关系深化
Ripple 最新涉足 ETF 融资业务之际，本周早些时候还与对冲基金管理者 Brevan Howard 达成了另一项协议。10 月 6 日，Ripple 扩大了与 Brevan Howard 的合作，后者管理着约 350 亿美元的资产，为其在传统市场和数字市场提供主经纪商、清算和融资服务。
该协议允许 Brevan Howard 的投资团队通过 Ripple Prime 的经纪基础设施访问多个资产类别。Brevan Howard 集团首席运营官 Alan McGroarty 表示，该平台有望改善公司的交易运营和资本效率。
两家公司的关系早于最新的经纪协议。2025 年 11 月，Brevan Howard 关联基金参与了 Ripple 5 亿美元的战略性投资轮次。当时 Ripple 估值为 400 亿美元，投资者包括 Fortress Investment Group 和 Citadel Securities 的关联方，以及 Pantera Capital、Galaxy Digital 和 Marshall Wace。
此外，Ripple Prime 已将其稳定币 Ripple USD (RLUSD) 纳入机构服务，允许符合条件的客户使用该稳定币作为抵押品。虽然 Ripple 曾披露计划将部分交易后活动移至 XRP Ledger，但目前报道的杠杆 ETF 融资安排尚未被确认为使用 RLUSD 或 XRP。
Ripple 的美国监管运营在其完成 Hidden Road 收购之前就已建立。2025 年 4 月，Hidden Road 获得了美国金融业监管局（FINRA）颁发的经纪交易商牌照，涵盖额外的固定收益经纪、清算和融资服务。次月，该公司通过其受英国金融行为监管局（FCA）监管的英国实体，为美国机构投资者推出了场外现金结算的加密货币互换服务。
