Arthur Hayes 对加密货币依然保持高度乐观
BitMEX 联合创始人 Arthur Hayes 坚信，当前围绕人工智能（AI）和加密安全的担忧不足以阻止新一轮主要周期的到来。他的核心逻辑基于一个他多年来一直密切跟踪的关键要素：流动性。如果各国政府再次大规模印钞以支持经济，比特币及其他加密资产有望从中受益。
AI 引发的恐惧只是暂时的障碍
尽管与 AI 相关的焦虑情绪日益高涨，但 Maelstrom 的首席投资官 Arthur Hayes 并未表现出特别的担忧。他认为，关于 AI 和加密技术的质疑，不过是加密市场在可能迎来重大牛市之前必须经历的最后一轮恐慌情绪。这一观点与他近期提出的关于美元流动性“海啸”的理论相一致。
在 10 月 8 日发布的一条信息中，Hayes 将当前局势与比特币曾经历过的几个困难时期进行了对比。他特别提到了 2017 年的区块大小之争、新冠疫情以及 FTX 崩盘伴随利率急剧上升的情况。每次危机发生时，加密市场都必须吸收新的不确定性来源。Hayes 现在将与 AI 相关的恐惧归类为同一类别，即所谓的“FUD”（Fear, Uncertainty, and Doubt，恐惧、不确定性和怀疑）。
当然，这种比较也存在局限性。与 AI 相关的安全问题并非完全是子虚乌有。利用人工智能的系统已经可以帮助研究人员分析代码、发现错误，或加速某些数学研究。然而，这并不意味着目前使用的比特币或主流加密算法已被 AI 破解。Coinbase 的加密学主管 Yehuda Lindell 明确驳斥了当前加密系统即将被攻破的观点。他指出，目前没有证据表明 AI 已经成功突破了这些保护所依赖的基本数学假设。
流动性仍是推动加密牛市的真正引擎
对于 Arthur Hayes 而言，其推理几乎总是回归到同一个核心点：金融系统中的可用资金。他的看涨情景并不主要依赖于比特币的技术改进、新迷因币的出现，或与减半周期相关的因素。他关注的是美元。
Hayes 认为，当融资成本变得过于沉重时，政府和中央银行将被迫支持市场。届时，更多的货币和信贷可能会流向风险资产，而比特币自然位列其中。今年 8 月，Hayes 曾将美国国债回购的增加与更好的流动性条件联系起来。回购允许财政部回购部分已流通的债券， notably 旨在改善市场运作效率。
在 Hayes 看来，这一机制有助于缓解金融状况，并间接利好比特币。这并不是他的新立场。早在三月，他就曾表示，在没有更明确的流动性回归信号之前，他不会立即押注比特币。几个月后，他的言论变得更加激进。他现在认为，经济的融资需求，特别是与人工智能相关的融资需求，可能会创造出推动加密市场强劲上涨所需的货币条件。
他本周发表的声明很好地概括了他的思路：货币将被创造出来，资产最终会上涨。当然，这一机制并非自动生效。增加流动性并不能保证资金最终会流入比特币或山寨币。资金可能仍留在银行体系内，用于资助企业、购买债券或进入股市。Hayes 仅仅是赌注其中一部分资金最终会流向加密市场。
AI 危机 paradoxically 可能利好加密市场
当 Hayes 谈到人工智能热潮时，其推理显得更加出人意料。科技公司目前正在芯片、数据中心、电力和基础设施方面投入巨额资金。这些投资的一部分依赖于信贷。Hayes 认为，问题可能在 2027 年或 2028 年左右出现。
如果 AI 基础设施产生的收入不足以覆盖累积的财务承诺，一些公司或贷款机构可能会面临压力。他的情景甚至设想需要数万亿美元的支持措施。而正是在这一点上，他对加密市场重新变得乐观。与 AI 相关的金融危机可能会迫使当局介入：提供担保、购买资产、公共信贷或创造货币。干预力度越大，Hayes 认为比特币从传统货币贬值中获益的可能性就越大。
这是一个情景，而非确定性结论。首先，它假设当前的 AI 热潮最终以失败告终；其次，假设政府以大量流动性作为回应；最后，还需要这部分资金找到通往加密市场的途径。步骤繁多。
与此同时，AI 与区块链也在直接融合。去中心化计算、自主代理以及机器对机器支付正在催生结合 AI 与加密的新项目。不过，Arthur Hayes 主要关注的是现象的另一面。在他看来，即使 AI 最终导致财务困难，其解决方案也可能对比特币极为有利。这是一个相当简单的悖论：下一次主要的加密牛市，可能会由今天令市场担忧的技术所带来的财务问题所推动。
