市场是否刚见证了传统金融与区块链的格局转换？
随着近十亿股SpaceX股票进入可交易状态，许多人预期将出现大规模抛售压力。然而这一情景并未发生。8月6日，该股上涨6.1%，而Web3平台在短短48小时内记录到近7亿美元的代币化股票交易量。这种出人意料的融合，重新引发了关于现实世界资产（RWA）在金融市场演变中作用的讨论。
简要概述
尽管2026年8月6日解禁了9.115亿股，SpaceX股价仍上涨6.1%，收于114.92美元。在解禁前48小时内，Gate、Kraken和Bybit上的加密衍生品SPCX与SPCXx累计交易量接近7亿美元。锁定期解除使SpaceX的自由流通股占总股本比例从4.9%提升至11.8%。摩根士丹利和伯恩斯坦等银行设定的目标价高达248美元。
SPCX代币化股票衍生品的前所未有热潮
在抛售限制解除前夕，尽管SpaceX股价下跌，但加密货币交易所却出现了惊人的活跃度。投资者通过几个主要数字渠道参与公司股票交易：Gate平台与SPCX代币：该平台在8月4日录得3.32亿美元交易量，随后在8月5日达到3.6亿美元，为国际交易者提供了直接追踪纳斯达克股票波动的合成敞口，而无需实际持有底层资产；Kraken、Bybit与SPCXx代币：这些平台提供由Backed Assets发行的衍生品，以1:1比例由第三方托管持有的真实股票作为支持，面向非美国投资者；股票代币化的兴起：这一趋势反映了结构性变化，Web3交易所平台将新上市公司打包，以实现全球交易的顺畅与连续性。加密平台交易量的激增，使交易者能够在美国银行开盘前提前预判市场动向，并实施极为激进的对冲策略。这种合成流动性提供了关键空间，在传统交易时段之前吸收了投机行为。
解禁机制与股价出人意料的韧性
此次波动的触发点在于8月6日锁定期协议的到期，使此前由IPO前投资者和长期员工持有的9.115亿股A类股票具备出售资格。这一股票注入使这家太空公司的自由流通股数量增加了一倍多，从总流通股的4.9%升至11.8%。尽管此类解禁冲击通常会导致股价大幅下跌，但在解禁当日，该股反而上涨6.1%，达到133.11美元。此次反弹之前，8月5日股价曾下跌近14%，跌至108.27美元的历史低点。投资者对第二季度业绩感到担忧。尽管营收同比增长92%至78亿美元，但市场关注点集中在236亿美元的AI领域计划资本支出以及一份可取消合同上。尽管如此，8月6日并未出现抛售潮，这表明自6月12日135美元开始的IPO后抛售压力，相对于225.64美元的高点，已被完全消化。
华尔街分析师的热捧与资产负债表的优势
这种韧性立即增强了美国大型投资银行的乐观情绪。摩根士丹利分析师亚当·乔纳斯将锁定期结束称为战略性入场机会，将SpaceX描述为潜在的“跨代价值创造者”。与此同时，Argus Research将其评级上调至买入，目标价为160美元；花旗在AI板块盈利超出预期约15亿美元后，维持200美元的积极展望。伯恩斯坦则将目标价上调至248美元。在资产方面，IPO文件显示，SpaceX持有18,712枚BTC，最初以6.61亿美元收购，提交文件时价值12.9亿美元，使该公司跻身十大机构持有者之列，与特斯拉持有的11,509枚BTC并列。此外，埃隆·马斯克持有的股份占公司40%以上，且完全锁定至2027年6月12日，消除了创始人短期内进行清算的风险。此外，此次重大供应冲击的平抑，凸显了互联市场日益成熟的特征。代币化股票产品交易量的上升表明，价格发现如今通过Web3基础设施实时进行，提供了连续流动性，在传统交易时段之前甚至有时能够缓解波动性。比特币支持的资产储备、大规模的银行支持以及埃隆·马斯克的长期利益绑定，为未来几个季度提供了可持续的稳定前景。
