鲸鱼活动分析：稳定币偏好与市场情绪
过去七天内，以太坊鲸鱼的活动并未呈现出明确趋势，尽管波动性较高，表明鲸鱼仍在积极行动。在近期分析中，尽管活动频繁，但并未观察到明显的买入或卖出偏向。一个需要回答的问题是：鲸鱼是否正在将财富转移至稳定币，还是相反？这将帮助我们了解占据市场价值重要份额的大型买家的主导情绪。
我们分析了来自去中心化交易所（DEX）上过去七天排名前两位的稳定币 USDT 和 USDC 的数据（数据来源：Dune Analytics），发现稳定币与以太坊之间仅存在微小差异，稳定币略占优势。然而，更有趣的是，USDC 明显比 USDT 更受青睐。我们深入挖掘了这一偏好的原因。
鲸鱼对稳定币略偏青睐，而非以太坊
与之前研究揭示的 DEX 上 ETH 买卖无明显偏向类似，鲸鱼似乎正买入略多稳定币而非 ETH。从 ETH 到稳定币的交易额为 1.84 亿美元，而从稳定币到 ETH 的交易额为 1.7 亿美元，两者相差约 1400 万美元，稳定币占优。然而，这一相对较小的失衡表明更多是谨慎持仓，而非果断退出 ETH。若交易额出现显著差异，则暗示大型买家正在撤离 ETH，这将引发对熊市可能加剧的担忧，但目前并非如此。
大型买家对稳定币略偏青睐。
大型买家更偏爱 USDC 而非 USDT
数据进一步揭示，大型买家不仅小幅流入稳定币，而且明显更偏爱 USDC。在过去七天约 1.62 亿美元的稳定币交易额中，USDC 超过 1.2 亿美元，而 USDT 仅约 4100 万美元。这里存在两种可能：其一，大型买家因安全、费用等不同原因确实更偏爱 USDC；其二，数据可能显示对 USDC 的伪偏好，因为大多数 DEX 提供的 USDC 交易对多于 USDT，但实际情况似乎如此。
大型买家更偏爱 USDC 而非 USDT。
我们按交易平台分析了交易额，以考察两种稳定币在同时提供两者的平台上的表现。有趣的是，Uniswap 是首选平台，交易额达 1.35 亿美元（占总额 1.62 亿美元的 83% 以上），且同时支持 USDC 和 USDT。USDC 仍然优于 USDT，占 Uniswap 稳定币交易额的 77% 以上，价值超过 1.04 亿美元。这表明大型交易者确实更偏爱 USDC，而 USDT 的交易额仅略超 3000 万美元。
Uniswap 上 USDC 交易额显著更高。
结论
大型买家对 USDC 的偏好可能有多种原因。首先，USDC 的流动性可能比 USDT 更深，这使得大型交易者能够以尽可能小的滑点执行数百万美元的大额交易，从而节省数千美元。此外，USDC 在 DeFi 中被广泛用作美元计价资产，而 DeFi 正经历显著增长，导致其交易额高于 USDT。总之，大型买家并未退出 ETH。资金流向的差异很小，表明尽管 ETH 价格下跌，但市场情绪更多是谨慎持仓，而非直接看空。这对散户交易者而言是个好消息，尤其是我们已确认此次下跌与鲸鱼活动无关。
