关键要点
SOL在收复斐波那契支撑位后，已进入一个下降价格结构的窄幅区间。
两项拟议中的修改将减少新币发行，并使代币销毁更依赖于网络活动。
整体论点取决于买方和Solana用户的需求；仅靠减缓供应增长是不够的。
更低的高点已将SOL推入窄幅区间
8月15日，SOL交易价格接近75美元，较74.5美元附近的0.382斐波那契回撤位高出不到1%。正上方，下降的蓝色趋势线与50日简单移动平均线在75.9美元附近交汇，100日简单移动平均线则在77美元。支撑位与该阻力带顶部之间的距离不到2.50美元。
从日线图可以看出，自7月初略低于84美元的高点以来，每一次反弹都在更低的水平受阻，形成了下降的蓝色阻力线。该结构的另一侧则在71.8美元附近获得支撑。SOL在7月底和8月初曾两次回到该区域，但卖方未能促使其持续跌破该水平。
随后，买方重新夺回斐波那契支撑位，并将价格推回76美元区域。反弹在下降趋势线下方停滞，随着支撑位和阻力位逐渐靠近，K线实体收窄。日线收盘价若能站上整个阻力带，将为向接近79美元的0.5斐波那契回撤位打开空间。下一个阻力集群在更高位置，介于82美元的200日简单移动平均线和83.5美元附近的0.618斐波那契水平之间。
若收盘价跌破斐波那契支撑位，将抹去近期的收复成果，并再次考验水平三角形的底部。如果该底部失守，69美元的0.236斐波那契水平将成为最近的有标记支撑位。近期K线曾盘中穿越邻近水平并收盘回到区间内，因此确认仍需观察日线收盘价及随后的成功回测。
更低的通胀率将更大幅地转移至网络需求
Grayscale研究主管Zach Pandl估计，如果正在讨论的修改得以采纳，到2031年底，SOL的年供应通胀率可能降至约1.1%。他的估计基于我们分析中对Solana放缓SOL供应增长提案的考察，涉及两个机制。
两项提案针对SOL供应的不同部分
SIMD-0550将减少新币发行。它会把Solana通胀率的年降幅从15%提高到30%，预计在六年内将少创造约1890万个SOL。网络将在2029年上半年而非2032年达到1.5%的发行量下限。
SIMD-0553将增加费用销毁。它提出一种基于资源的费用，该费用将被全额销毁。在其终端模型化速率下，如果网络活动水平与作者使用的2026年5月样本相似，该系统每天可能销毁7,500至9,000个SOL。
这些变化将共同推动SOL的经济模式从依赖发行转向依赖使用。通过通胀分配的代币将减少，而对网络资源更强劲的需求可能产生更大的销毁量。
为何供应增长放缓并不自动意味着看涨
发行量仍将超过销毁量。该提案估计，目前每天约有60,000个SOL进入流通，远高于预测的终端销毁量。可能的结果是供应增长放缓，而非供应立即缩减。
销毁量取决于网络活动。交易数量减少意味着销毁的代币减少，而基于资源的费用如果变得过于昂贵，可能会抑制部分网络使用。
质押奖励将会下降。未质押的持有者面临的稀释将减少，但质押者和验证者将获得更少的新发行代币。他们的最终收益将取决于SOL的价格，以及费用和MEV（最大可提取价值）能否足以弥补失去的奖励收入。
因此，Pandl的价格观点是有条件的：如果需求保持稳定，较低的供应增长可能会有所帮助。
供应论据如何与当前的收缩区间相联系
这两个故事运行在不同的时间线上。图表将决定当前的复苏能否持续，而提案——如果获得批准——将决定未来几年SOL稀释速度减缓的程度。较低的发行量可能会改善SOL的供应状况，但只有持续的网络活动才能产生有意义的销毁量，并补偿较低的质押奖励。就目前而言，图表正在考验购买需求；而代币经济学的争论则是在考验Solana能否在不削弱参与度的情况下减少对通胀的依赖。
