英伟达再创季度营收新高，AI需求持续超预期
英伟达周三发布了2027财年第二季度财报，营收达到962亿美元，再次刷新纪录。人工智能基础设施需求的激增，推动其销售额远超华尔街预期。
与上一季度相比，营收增长18%，同比增幅高达106%，轻松超过市场约922亿美元的普遍预期。英伟达此前给出的指引约为910亿美元。公司报告GAAP每股收益为2.46美元，调整后每股收益为2.22美元，GAAP毛利率和调整后毛利率均达到75%。
更令人意外的是其业绩展望：英伟达预计第三季度营收约为1080亿美元，上下浮动2%，这是其季度预测首次突破1000亿美元大关。该数字也超出了市场约1050亿美元的预期。
英伟达增长再度加速
英伟达的最新业绩延续了其作为大型科技公司史上增速最快的营收扩张之一。
季度营收数据：
2026财年第二季度：467亿美元
2026财年第四季度：681亿美元
2027财年第一季度：816亿美元
2027财年第二季度：962亿美元
2027财年第三季度指引：1080亿美元
962亿美元的实际营收比Visible Alpha统计的922亿美元共识高出约40亿美元。财报发布前，分析师预计数据中心业务仍将是主要增长引擎，随着Blackwell系统及AI网络需求持续扩大，该板块共识预期约为857亿美元。这些预期使得周三的财报成为更广泛AI交易的重要考验，尤其是在投资者开始质疑超大规模云服务商的巨额支出能否持续加速之后。
1080亿美元预测提升AI支出预期
业绩指引的重要性或许超过第二季度本身的表现。华尔街此前预计英伟达10月当季营收约为1040亿至1050亿美元，而英伟达1080亿美元的中位数预测表明，需求依然高于市场共识。这不仅强化了英伟达自身的前景，也对同一AI投资周期中的供应商构成利好。博通、AMD、美光和台积电等公司均涉及网络、加速器、存储和制造领域，与AI基础设施扩张紧密相关。
英伟达的增长也越来越依赖于更广泛的基础设施建设。对GPU的需求需要网络、冷却、电力以及新的数据中心容量，这为整个AI基础设施生态系统带来了机遇。
高预期仍是主要风险
英伟达的业绩足以超越已经相当激进的预测，但市场对该股的期望仍然异常高涨。期权市场此前预计财报发布后股价波动约为5.4%，对应约2800亿美元的市值变化，反映出投资者对AI支出线索的高度关注。接下来，市场将聚焦于黄仁勋的财报电话会议，尤其是关于Blackwell需求、Vera Rubin推出、客户集中度以及毛利率能否保持在75%附近——随着英伟达季度营收迈向1000亿美元以上，这些将成为关键议题。
就目前而言，1080亿美元的营收预测传递了一个明确信号：AI基础设施的热潮尚未显著放缓，至少尚未体现在英伟达的营收数据中。
