Robinhood Chain 应用收入超越以太坊和 Hyperliquid，仅次于 Solana
根据 DeFiLlama 的数据，截至 2026 年 8 月 31 日的 24 小时内，Robinhood Chain 产生了 266 万美元的应用收入，在所有网络中排名第二，仅次于 Solana 的 507 万美元，领先于 Hyperliquid L1 的 170 万美元、以太坊主网的 127 万美元和 Base 的 43.8436 万美元。这一结果距离 Robinhood 于 2026 年 7 月 1 日在伦敦“世界是平的”活动上向公众开放该链仅两个月。当时，该公司将该网络定位为代币化股票和现实世界资产的基础设施，而非投机性代币交易的场所。
收入分布比整体数字更具说明性。围绕快速模因币执行构建的交易终端 GMGN 贡献了 111 万美元。该链上占主导地位的代币发射平台 Pons 收入为 93.0587 万美元。Uniswap 则收取了 30.6877 万美元。这三者合计约占该时间段内链上所有应用收入的 88%。
其中两个是纯粹的投机基础设施。仅在 8 月 30 日，用户就通过 Pons 部署了创纪录的 22,600 个新代币。
应用收入（24小时窗口，2026年8月31日 – DeFiLlama）
Solana：507 万美元Robinhood Chain：266 万美元Hyperliquid L1：170 万美元以太坊：127 万美元BSC：88.6103 万美元Polygon：74.7328 万美元Base：43.8436 万美元
为何一个上线仅两个月的 Arbitrum 分叉链能超越以太坊主网？
Robinhood 以自有品牌推广该网络，但技术现实更为局限。Robinhood Chain 是一个基于 Arbitrum Orbit 技术堆栈的以太坊 Layer-2 网络，运行约 100 毫秒的出块时间，并使用 ETH 作为原生 Gas 代币，而非自有资产。
最后一点在工程之外具有重大意义。该网络上的每笔交易费用均以 ETH 结算，这意味着 Robinhood 的用户群体以大多数人从未打算持有的资产为活动付费。Tom Lee 认为，这种安排将 Robinhood 约 2700 万客户变成了事实上的 ETH 用户，将 ETH 视为交换媒介而非投机头寸。
收入机制本身很简单。发射平台对每次代币部署收取费用，并从早期交易中抽取分成。类似 GMGN 的交易终端则按每笔交易收费。当一天内 22,600 个代币涌入链上，且每个代币都立即引发一轮买卖时，费用会迅速累积。相比之下，以太坊主网处理的交易数量更少但规模更大，其应用层从每单位用户注意力中获得的收入更少，因为基础 Gas 成本将小型投机活动推向了别处。
交易终端：GMGN，111 万美元，按快速模因币执行每笔交易收费发射平台：Pons，93.0587 万美元，部署费加早期交易分成去中心化交易所：Uniswap，30.6877 万美元，资金池费用（包括新的 RWA 支持交易对）合计占链上应用总收入比例：约 88%
Pons 从一个退出协议手中继承了垄断地位
Pons 并非逐步赢得这一地位。在主网上线后的几周内，一个名为 Noxa 的竞争协议曾捕获了链上几乎所有的代币发行，随后突然停止运营。Pons 吸收了这些流量，如今实际上成为该网络代币部署基础设施的垄断者。
这种集中化造成了单一依赖点。如果 Pons 像 Noxa 那样停滞，链上很大一部分应用收入将随之消失，因为当前数据表明，前三名之外并未形成多元化的费用基础。
在收入飙升的前几天，发生了第二个结构性变化。在该链上运行的协议 PAIR 发布了 V5 更新，引入了所谓的“多池 RWA 发射平台”，允许用户发行与 Uniswap v4 池原子绑定的代币，这些池由预言机定价的苹果、特斯拉或英伟达等代币化股票篮子支持。该产品在 8 月 31 日实现了 2600 万美元的交易量。与整体数字相比，这并不算大，但它也是当前活动中唯一与原始代币化资产定位相符的部分。
8.75 亿美元流量通过 7.2 亿美元锁仓：周转问题
24小时内，DEX 交易量达 13.1 亿美元，而实际锁定的资本（TVL）为 7.27 亿美元。链上每一美元在一天内周转了约 1.8 次。费用由速度而非深度产生。
总锁仓价值衡量的是某一时刻链上应用中的资本量。交易量衡量的是通过它们的交易规模。当交易量远超 TVL 时，就像这里的情况，同样的资金在反复循环，而非积累。
这种模式本身并非负面，但它定义了收入数字的实际含义。相对适度的资本基础通过 GMGN、Pons 和 Uniswap 快速流动，每次流转都会产生费用。在这种条件下，深度流动性无法建立，而薄弱的资金池会放大任何大额头寸的滑点。一些链上分析师引用该链的日交易量高达 13.4 亿美元，这进一步扩大了比率，而非解决问题。
这些资金均未进入 Robinhood 的利润表
分析师指出，266 万美元描述的是去中心化应用从链上用户收取的费用，而非 Robinhood 经纪公司入账的收入。该公司的敞口是间接且战略性的：一个吸引开发者和交易量的网络，为其更广泛的链上货币化计划提供了支撑，包括它为此构建的代币化股票业务。
创纪录数据未涉及任何美国账户
Robinhood 已将超过 190 种代币化股票和 ETF 扩展到 120 个国家，而美国散户仍因当前 SEC 的限制被排除在外。如今创下纪录的活动完全来自欧洲和新兴市场用户，这意味着该链最大的潜在需求池尚未触及。
对于代币化资产论，下一个可衡量的信号是 PAIR 的多池交易量和类似 RWA 相关发行是否会增长为总费用的一部分，还是发射平台周期会像 Solana 和 BSC 上类似的模因币浪潮那样耗尽自身。Robinhood 的下一次财报披露，以及美国账户代币化股票方面的任何 SEC 进展，将决定该链能否将投机热潮转化为其当初宣布的基础设施。
