Anthropic IPO代币发行将美国投资者排除在外

Anthropic 提交上市申请，Kraken 筹备推出代币化股票产品

人工智能公司 Anthropic 于 10 月 26 日正式提交了首次公开募股（IPO）申请，但并未在公告中公布具体的上市日期或股价。与此同时，加密货币交易所 Kraken 已着手准备让投资者以 IPO 价格请求获得 Anthropic 股票的代币化敞口。

Kraken 将该产品名称为 ANTx，这是通过其 xStocks 平台提供的 Anthropic 股票代币化版本。一旦提交窗口开放，投资者可以机构发行价加上 5% 的利差申请分配额度。以 1,000 美元的请求金额为例，仅利差部分即达 50 美元，且 Kraken 表示可能还会收取其他费用。

Anthropic 认购流程详解

Kraken 指出，提交的认购请求并不保证能够成交。最终价格由 Anthropic 及其承销商确定，是否满足请求将基于市场需求进行决定，因此投资者可能会收到全部、部分或零份额的请求量。对于未成交部分的资金，将退还至投资者的 Kraken 账户。

若请求得到满足，当 Anthropic 正式挂牌时，ANTx 代币将进入投资者账户。随后，这些代币可在 Kraken 平台上全天候交易，与平台上其他 1,000 多种代币化股票并列，且无锁定期限制。

买家实际获得的是什么？

ANTx 并非实体股份。xStocks 是由 Backed Assets (JE) Limited 根据欧盟的招股说明书发行的代币化证券，它们仅提供价格敞口。持有者不享有投票权，也不具备股东权利。

此次提供的是 Kraken 上三种与 Anthropic 相关的产品之一。另一页面允许美国投资者在 Anthropic 上市后购买常规的 ANT 股份；而该交易所的 IPO 前永续期货则是现金结算的衍生品合约，最高杠杆可达 5 倍，既非股份，也非代币化股权或 IPO 配额。

在欧洲经济区（EEA），这些代币由受塞浦路斯证券交易委员会（CySEC）监管的 Payward Europe Digital Solutions (CY) Limited 提供；在其他地区，则由受百慕大货币局监管的 Payward Digital Solutions Ltd. 提供。Kraken 自身页面警告访客，除非准备好损失所有投资资金，否则不应参与投资。

谁不能参与

该服务不适用于美国居民或位于美国的人士。Kraken 还排除了英国、加拿大和澳大利亚的用户，并指出其他地区也存在地理限制。这使得该产品主要面向欧洲经济区及其他许可地区的合格投资者。

在 Anthropic 之前，Kraken 列出了三个已完成的 xStocks IPO 项目：SpaceX、Bending Spoons 和 Jersey Mike's。这三个项目的认购窗口均已关闭，代币目前已在平台上交易。Anthropic 的提交窗口被标记为“即将开放”。Anthropic 在 10 月 26 日的公告中表示，其注册声明尚未生效，股份数量和价格区间尚未确定。

市场对代币化股票的反弹

代币化股票正受到其所追踪的公司、华尔街主要参与者以及市场监管机构的批评。

OpenAI 在 2025 年 7 月率先定下基调。在 Robinhood 向欧洲用户赠送“OpenAI 代币”后，该公司在 X 平台发帖称，这些代币“不是 OpenAI 的股权”，并敦促人们“务必小心”，警告任何股份转让需经其批准。

Anthropic 的态度更为强硬。其投资者警告页面指出，未经董事会批准的任何股票出售或转让均“无效”，并且声称向公众出售 Anthropic 股票的人——无论是直接出售，还是通过“远期合约”或以“代币化证券”的形式——很可能是在推销一种“可能毫无价值”的投资，因为其存在转让限制。

华尔街也在积极反击。Citadel Securities 已向美国证券交易委员会（SEC）表示，代币化证券“必须凭借自身优势获得成功，而非通过监管豁免”。世界交易所联合会（代表全球最大证券交易所的行业组织）也呼吁对那些模仿股票但不具备同等投资者权利的代币进行打击。

如今，公司拥有了正式的否决权。根据 SEC 9 月的创新豁免规定，发行人可以阻止第三方将其股票代币化，且任何代币化股份必须携带与现实股份相同的权利。多家巨头已利用这一机制。由纽交所母公司 ICE 和加密交易所拥有的代币化股票合资企业 OKX ICE 在其最新公开通知中表示，截至 11 月 5 日，包括苹果、英伟达、波音和高盛在内的 67 家发行人已反对将其股份代币化。