2026年8月25日，Zcash代币持有者投票启动，五个问题中最关键的是：是否应废除减半，代之以平稳递减的发行曲线？
只有Ironwood池中可用的屏蔽ZEC才能参与，且必须在固定时刻——主网区块高度3,459,350（项目方预计约为2026年8月24日19:00 UTC）前持有。此后，你可以转移资产，投票权仍然保留。投票本身持续至2026年9月14日19:00 UTC。以上四句话概括了核心内容。本文其余部分将解释实际待决事项、为何减半问题远不止影响Zcash、如何查看你的余额是否符合资格，以及交易所持币者面临的不确定性。
Zcash NU7投票实际决定什么？
Zcash对其协议变更进行编号。网络升级（简称NU）是一组规则变更，在特定区块高度同时生效。NU7是下一次升级，其范围正是当前投票的内容。
代币持有者投票是一种投票权重取决于持币数量的投票方式：持有更多ZEC的人拥有更大权重。根据Zcash官方社区论坛的公告帖，该轮投票由Valar Group和Project Tachyon组织。投票通过专门构建的Tokenholder Voting Chain（一条独立的区块链，仅用于收集选票，不影响Zcash主链）进行。相关方将Vizor和Zod列为支持钱包。
有一个背景要点值得注意，许多报道在此处表述不准确：这次投票本身不会直接改变协议。收集的只是代币持有者的意见调查，后续开发将遵循调查结果。由此产生的约束力将在下文“约束力”部分说明。
废除Zcash减半：网络可持续性机制改变了什么？
Zcash与有相同的上限：2100万枚，永远不会超过。Zcash至今也沿用相同的减半路径。每1,680,000个区块（约四年）区块奖励减半。当前区块奖励为1.5625 ZEC。下一次减半设置在区块高度4,406,400，普遍预计在2028年。
网络可持续性机制（NSM）提议放弃这种阶梯式减半。新币发行将不再每四年减半，而是遵循一条平稳缓慢下降的曲线。2100万的上限不变，只是时间分布发生变化。相应的Zcash改进提案编号为ZIP 234，其理由明确提及安全预算问题：固定的减半计划无法将已退出流通的资金重新用于发行，而且一旦计划发行结束，保护网络只能依赖交易费用。
第二个投票问题与此相关。重新发行是指将收集的交易费用重新注入未来发行。选项包括立即开始、2027年2月开始、2031年2月开始或弃权。
为何这个问题的影响远超Zcash？答案很明显。减半是整个行业最知名的货币规则，也是德语区比特币相关话题中最常被搜索的单一主题。一个排名前十五的区块链公开将减半问题付诸讨论，本身就传递了一个信号，无论投票结果如何。
第一个投票问题对比两种路径：平滑曲线的众多小步与减半的大幅跳跃。
Zcash投票的五个问题详解
公告帖列出了五个待决事项。以下按投票顺序列出，附各问题选项：
问题1：NSM发行平滑化——用平滑发行曲线替代减半。选项：平滑曲线 · 保留减半 · 推迟决定 · 弃权
问题2：交易费用重新发行的起始点。选项：立即 · 2027年2月 · 2031年2月 · 弃权
问题3：通过禁用v4交易关闭旧Sprout池。选项：立即 · 投票后一年 · 不设日期 · 弃权
问题4：将区块时间从75秒缩短至25秒，并增加每池操作限制。选项：是 · 否
问题5：如果功能未在9月底准备就绪，NU7的范围与成熟度。选项：照常发布 · 推迟NU7 · 拒绝该计划 · 弃权
其中两个术语需要单独解释。Sprout是Zcash最古老的屏蔽池，用于隐藏持有金额；问题3询问是否关闭其附带的旧v4交易格式。区块时间是链生成新区块的间隔。问题4将把区块时间从75秒降至25秒，使支付确认看起来更快，同时每小时产生更多区块。
100万ZEC的法定人数：结果何时被视为有效
法定人数是投票结果被视为有意义的最低参与量。项目方如此表述：如果至少100万ZEC参与至少一个问题，则结果被视为合法且代表代币持有者。
该数字可以在不进行过度解读的情况下置于背景中。根据CoinGecko 2026年8月22日06:38 UTC的数据，流通中的ZEC约为1689万枚。因此，门槛相当于流通供应量的约5.9%，且必须以屏蔽形式主动参与。作为参考：按同一时刻的价格（每枚ZEC 783.97美元）计算，算术上相当于约7.84亿美元的投票权重。门槛能否被跨越尚不确定，目前没有可靠的参与率提前数据。
谁可以投票？主网区块3,459,350时Ironwood池中的屏蔽ZEC
参与条件异常严格，项目方表述清晰：符合投票资格的是在主网区块高度3,459,350时持有Ironwood池中可用屏蔽资金的用户。拆解来看，这意味着同时满足三个条件：
第一，屏蔽：余额必须位于屏蔽池中，而非透明地址。第二，可用：资金在截止日期前必须可用，即已确认且未处于待处理交易中。第三，位于Ironwood池：许多旧有持有量不会自动满足这一条件。
快照是一个截取映像：在特定区块高度记录谁持有多少。之后你可以转移资产而不失去投票权。任何在截止日期后移动资产的人将不再有资格，尽管投票本身还会持续三周。
屏蔽与透明：Zcash池之间的区别
Zcash有两个世界。在透明地址上，金额的行为与比特币相同：金额公开显示在链上，任何人都可追踪。而在屏蔽池中，发送方、接收方和金额均被隐藏；有效性通过零知识证明（一种加密证据，在不揭示内容的情况下确认交易正确性）来验证。
Zcash多年来构建了多个屏蔽池，当前称为Ironwood。它随网络升级NU6.3于2026年7月28日在区块高度3,428,143上线。在2026年5月发现其前身主池Orchard的证明电路存在漏洞（可能导致ZEC在无公开痕迹的情况下被算术生成）后，Ironwood取代了Orchard。对于本次投票，Ironwood池是衡量标准：任何仍在旧屏蔽池或透明地址中持有ZEC的人，按项目方表述，均不符合条件。
实际操作中这意味着：如果你自己持有代币，需在钱包中查看余额所在的池。哪些程序或设备能清晰显示这一点差异很大，隐私币在此处属于特例，因为并非所有应用程序都完全支持屏蔽地址。加密货币软件钱包的比较列出了各应用程序的支持程度。对于此类代币，自我托管的必要性也体现在监管层面。
相同的代币，两种状态：存放在库中的是隐藏的，存放于库前的是对所有可见的。在Zcash，投票权恰恰取决于此。
距离2026年8月24日快照还有多少时间？
项目方预计约在2026年8月24日19:00 UTC。由于区块高度并非日历日期，我们自行重新计算，而非直接采用该数字。根据Blockchair数据，2026年8月22日06:38 UTC时，链区块高度为3,456,455。距离截止区块3,459,350还有2,895个区块。按目标区块时间75秒计算，为217,125秒，约60小时19分钟。因此截止日期约在2026年8月24日18:57 UTC，与项目方数据相差不到一刻钟。
这里有一个注意事项：75秒是目标值，并非保证。如果网络算力大幅下降或上升，截止时刻会向某个方向偏移数小时。任何计划在最后一刻操作的人都会过于紧张。
在交易所或经纪商处持有的ZEC会怎样？
这里确定的依据就结束了，有必要明确说明而非掩盖。项目方仅描述了什么使持有符合资格：Ironwood池中屏蔽、可用的余额。对于第三方托管，它未提及托管方如何处理、交易所是否会代表客户投票，或是否打算投票。一个显而易见的结论是，在交易平台上的余额自动失去投票权，这虽合理但未经证实。
不过你可以具体采取行动：询问你的提供商是否会对NU7投票发表声明，并做好可能没有回应的准备。如果参与对你很重要，安全途径是通过自我托管并持有Ironwood屏蔽余额，而这条途径需要提前准备：提现、确认以及可能的池迁移都需要时间，在截止日期前时间紧迫。任何考虑此步骤的人可以在硬件钱包比较中找到硬件方面的信息。
代币持有者投票并非链上治理
链上治理是指投票结果直接且无需任何中间步骤即可改变协议规则的程序。但此处并非如此。本轮投票收集的是代币持有者的意见调查，并设有法定人数。只有当开发团队编写变更代码、验证者和矿工运行相应软件，且结果反馈到网络升级时，才会实施。
这并非程序的弱点，而是其设计方式。Zcash的运作方式与其他链类似，最终依赖运营商自愿采用。对于作为持有者的你，最主要的一点是：2026年9月的投票结果是方向性信号，而非切换日期。按当前时间表，下一次减半仍大约两年后到来。
投票对ZEC价格意味着什么，以及不意味着什么
作为背景，市场情况以测量而非估计为准。根据CoinGecko 2026年8月22日06:38 UTC的数据，ZEC交易价为783.97美元（约671.24欧元）。这比24小时前上涨约31%，比七天前上涨近60%。市值约为132亿美元，排名第12。历史最高价3,191.93美元来自2016年10月28日，即代币的第一个交易日。
投票将如何影响价格无法认真预测，两种对立解读并存。乐观解读强调，可规划的安全预算使链长期更稳定，当前对屏蔽余额的关注也锁定了额外需求。悲观解读则反驳，每个人都能理解的固定减半计划本身就是价值主张的一部分，任何对这一承诺的削弱都会损害信任，即使2100万的上限保持不变。两种观点都是对未来的看法，而非事实。如果你想关注持续的价格走势，可以在ZEC价格页面找到。
可以肯定的是：8月24日的截止日期是行动日期，而非事件日期。快照时市场不会自动发生任何变化。
Zcash减半投票：要点总结
在8月24日前检查你的ZEC实际所在位置。只有Ironwood池中屏蔽、可用的余额才符合资格。按项目方表述，透明地址和旧池不计入。哪些应用程序能清晰显示这一点，由加密货币软件钱包的比较决定。
如果你想自己持有代币，请立即开始，不要等到截止日期。提现、确认以及可能的池迁移都需要时间，而75秒的目标区块时间只是参考值。硬件方面在硬件钱包比较中列出。
如果你的ZEC存放在提供商处，请主动询问。托管方是否以及如何处理投票，任何地方都没有记录。考虑借此机会更换平台的人，可以在加密货币交易所比较中找到相关条款。
两个主要参考来源：Zcash社区论坛中关于NU7代币持有者投票的公告帖（包含区块高度、法定人数和截止日期），以及关于网络可持续性机制的ZIP 234（包含曲线理念的论证）。
（截至2026年8月22日。本文不构成投资建议。价格和费用结构可能变化，请在购买前向提供商核实条款。）
