关键洞察
Robinhood 新闻聚焦于特内夫推动美国代币化股票的努力。
Robinhood 首席执行官弗拉德·特内夫支持实时结算和 24/7 交易。
美国监管机构已在 2026 年期间推进了多项代币化证券框架。
Robinhood 新闻聚焦于美国代币化股票准入
Robinhood 新闻围绕首席执行官弗拉德·特内夫再次推动美国代币化股票展开。特内夫于 8 月 18 日表示，代币化可以通过更快的结算、连续交易以及可携带资产来重塑金融基础设施。
这一论点之所以重要，是因为 Robinhood 已在美国境外提供股票代币。同时，美国监管机构在 2026 年期间也朝着更清晰地处理基于区块链的证券迈出了步伐。
特内夫写道，美国仍然无法获得 Robinhood 股票代币。他将当前阶段描述为全球代币化周期的“早期阶段”。
这位 Robinhood 首席执行官认为，代币化市场可以支持实时结算、24/7 交易以及直接资产可携带性。他还表示，区块链结算可以降低由延迟结算过程带来的风险。
2024 年 5 月，美国证券交易委员会将大多数证券交易的标准结算周期缩短至 T+1。前 SEC 主席加里·根斯勒表示，此举降低了信用风险、市场风险和流动性风险。
特内夫认为，区块链系统可以通过即时结算进一步缩短这一过程。因此，他的论点针对的是交易后基础设施，而不仅仅是延长交易时间。
Robinhood 于 2025 年 6 月为符合条件的欧洲客户推出了股票和交易所交易基金代币。该公司表示，这些产品最初覆盖了超过 200 只美国股票和基金。
Robinhood 的产品公告还提到，股票代币持有者可以获得股息支付。这些代币最初在 Arbitrum 上运行，之后计划迁移至 Robinhood Chain。
Robinhood 新闻：业务拓展至欧洲以外
在 2026 年第二季度，Robinhood 进一步扩展了其代币化战略。该公司表示，超过 120 个国家的合格用户可通过 Robinhood Wallet 获得访问权限。
Robinhood 还在其伦敦活动中推出了 Robinhood Chain 的公共主网。该公司将其描述为面向金融服务和现实世界资产的 Layer 2 网络。
特内夫于 8 月 18 日表示，Robinhood 股票代币始终由底层证券全额支持。然而，他承认这些代币并不提供对底层股票的直接所有权。
这一区别在美国证券法下仍然重要。Robinhood 在 2026 年 4 月的文件中说明，欧洲股票代币提供经济风险敞口，但不赋予股东投票权。
该文件还警告称，美国监管机构可能对与美国上市证券相关的产品主张管辖权。因此，Robinhood 继续将监管风险视为一项业务风险。
美国 SEC 规则框架下的代币化证券
美国证券交易委员会在 2026 年期间朝着更清晰地处理代币化证券迈出了步伐。一份 1 月份的员工声明指出，股票、债券、期权及其他证券可以代币化。
该声明表示，联邦法律和州法律仍适用于代币化证券交易。同时，法律处理方式取决于每个代币的结构及其附带的权利。
纽约证券交易所在 4 月份提交了关于代币化证券交易的规则。该提案建议在代币化试点中使用存管信托公司的基础设施。
根据该框架，符合条件的代币化证券将保留传统的股东权利。交易所还提议将其保留在现有的国家市场体系内。
存管信托与清算公司于 5 月份表示，其代币化服务计划于 2026 年 10 月启动。该服务将覆盖选定的托管资产，同时保留传统的所有权权利。
美国证券交易委员会于 8 月 18 日提出的《加密资产监管条例》提案更广泛地涉及了加密资产发行。该提案为涉及加密资产的某些投资合同规定了豁免和披露规则。
该提案本身并未授权 Robinhood 在美国的股票代币模式。然而，监管机构继续围绕基于区块链的金融产品构建框架。
Robinhood 新闻：等待美国监管路径
特内夫敦促政策制定者迅速现代化证券规则。他认为，如果美国监管机构推迟代币化股票的准入，海外市场可能会走得更快。
Robinhood 的海外模式为用户提供经济风险敞口，但不提供直接股票所有权。而美国交易所的提案则侧重于保留传统股东权利的代币化证券。
这种结构性差异可能会影响未来在美国的任何推出计划。Robinhood 必须遵守证券、托管、结算和市场结构等方面的规则。
下一个可验证的催化剂是存管信托与清算公司计划于 10 月推出的代币化服务。Robinhood 尚未宣布美国股票代币的推出日期。
