欧洲中央银行体系（ESCB）在欧盟《加密资产市场法规》（MiCA）审查过程中提出新建议，呼吁取消主要稳定币发行商必须持有60%银行存款的强制要求。这一举措旨在应对当前储备规则可能带来的金融稳定性风险。
从固定存款转向流动性标准
现行规定要求重要稳定币发行商将至少60%的储备资金存放于商业银行，而一般发行商需保持30%以上。但欧洲央行指出，这种刚性绑定在市场波动时可能加剧银行体系压力，尤其当大量赎回发生时，会引发资金快速抽离。
为此，ESCB建议将储备标准与一至五个工作日内可变现的资产挂钩，包括短期国债和高信用等级票据。此举更符合稳定币的实际使用场景，也避免了过度依赖单一金融机构。
风险传染与现实案例警示
欧洲央行研究显示，若稳定币大规模赎回，可能导致发行方迅速从银行提取资金，形成“挤兑”效应，进而影响信贷机构流动性。2023年硅谷银行事件被频繁引用，作为无保险存款风险的典型案例。
Tether首席执行官Paolo Ardoino曾公开反对固定存款条款，强调其储备策略应更具灵活性。目前，USDT已将多数资产配置于短期美国国债，而非欧洲银行账户，导致其在部分受监管平台下无法继续交易。
监管博弈与立法前景
尽管欧洲央行推动改革，但现有规则仍由欧洲证券和市场管理局（ESMA）执行，除非立法机构通过修正案，否则原定比例不会改变。此外，监管层还担忧非欧盟发行方绕过规则向欧盟用户开放服务，构成监管套利。
ESCB同时强调，不应将欧盟与非欧盟稳定币视为同一类资产，防止跨区域监管模糊化。此次咨询是更大范围MiCA评估的一部分，未来走向仍取决于政治协商与政策权衡。
