泰国证监会推进与ETF框架，限制外国产品
泰国证券交易委员会（SEC）已就一套监管框架启动公开咨询，该框架拟允许基于比特币和以太坊的交易所交易基金（ETF）在泰国证券交易所上市交易。8月发布的当前草案，是在4月咨询期（该期塑造了监管机构的最新方针）之后出台的，主要得到了行业对托管要求的反馈支持。
比特币与以太坊引领ETF计划
根据SEC的分阶段计划，在初始推广阶段，仅有比特币和以太坊符合ETF发行条件。这些数字资产基金将由持牌资产管理公司管理，且必须作为被动型工具运作，仅追踪比特币或以太坊，并在每个会计年度内，保持对相关加密资产的平均净敞口至少占基金资产净值的80%。
投资者保护是草案的核心，要求对ETF结构、相关风险及指定服务提供商进行全面披露。该框架旨在增强投资者信心，同时对产品设计和运营标准进行严格监管。
基金必须设计为被动型工具，在每个会计年度内，对标的币种保持至少80%的净敞口，并满足严格的投资者保护和披露要求。
泰国的共同基金和私募基金也可参与，它们可在与外国发行的同类ETF相同的投资限额内，投资于本地来源的现货加密ETF。然而，在第一阶段，SEC不会批准与外国加密ETF相关的衍生品或存托凭证。
资产类别｜是否可发行ETF｜最低净敞口｜是否允许在泰国证券交易所上市比特币｜是｜80%｜是以太坊｜是｜80%｜是其他加密资产｜否｜不适用｜否
托管与运营优化
8月草案中一个显著调整涉及托管安排。SEC规定，国内数字资产托管机构必须是加密ETF资产的主要持有者。然而，监管机构保留在必要时批准合格外国托管机构的权力，前提是这些机构在其母国满足严格标准，并符合SEC自身的资产保护要求。这些实体也可担任泰国加密ETF的共同基金监管人。
任何获准在泰国运营的外国托管机构，必须已在其母国遵守监管框架——接受既定机构的监督——并须就遵守泰国资产保护协议获得泰国SEC的同意。
小词典：托管安排指客户数字资产的存储方式以及谁负责保管底层加密货币或私钥，这对加密投资产品的合规和风险管理至关重要。
监管时间表与更广泛的政策背景
SEC正在进行的咨询距最终规则手册还有几步之遥。在确定启动日期或最终批准前，官员们仍需审查公众意见、修订建议并决定正式授权。SEC副秘书长Jomkwan Kongsakul在1月曾表示，加密ETF产品已原则上获得批准，这是为降低黑客攻击和钱包安全风险（这些风险曾阻碍部分投资者进入市场）所做的更广泛努力的一部分。
泰国于2024年6月推出了首只现货比特币ETF，最初仅限于机构投资者。税收激励措施也为该行业提供了支撑：从2025年1月1日至2029年12月31日，加密货币交易享有0%的资本利得税率。SEC将即将推出的ETF格局视为将投资者活动从不受监管的领域转移到受到严密监控、透明产品中的关键渠道。
SEC将ETF框架定位为引导投资者兴趣转向泰国金融体系内完全受监管产品的额外途径。
